精选层首周表现理性 基金看好新三板未来


新三板精选层首批个股挂牌交易首日,出现大面积破发,随后两天市场表现分化明显。多位受访行业人士告诉记者,精选层个股交易首周整体表现理性。新三板经过全面的深层次改革,不仅打新值得期待,整体投资机会值得长期看好。

精选层打新仍值得期待

Wind数据显示,截至7月29日,首批5只可投新三板基金参与了20家新三板精选层个股的战略配售和打新,合计获配2526.38万股。此外,不少基金公司的新三板专户产品也参与了新三板打新。

精选层个股首日表现不及预期,各家基金的打新策略也面临调整。

招商成长精选基金经理万亿表示,精选层打新是否还有机会,首先取决于定价是否相对于创新层停牌价有大幅折价。创新层缺乏流动性,临近挂牌精选层停牌前会有较大幅度上涨,造成价格失真。在网下询价过程中,定价权主要掌握在散户手里,而散户缺乏对个股真实价值的识别能力。其次,精选层打新需要累积赚钱效应。如果挂牌精选层之前,个股定价够低,挂牌后能有打新收益,投资者愿意留在二级市场,累积足够的交易热度,实现流动性的正循环。“从上述几个角度看,未来精选层打新仍然值得期待。”

万家基金认为,相比A股主板和科创板,精选层新股限售制度宽松,挂牌前的小股东可以自由流通,大大增加了卖盘力量。“精选层上市首日,原始中小股东抛压较大,而开户数较少,买入力量不足,且专业机构较少而散户参与比重较高,导致投机资金比重过高,容易追涨杀跌。”

此外,南方基金表示,个股走势与企业基本面情况基本一致,市场的理性程度超过预期。未来精选层新股申购依然值得期待,同时也给机构带来了二级市场的投资机会。

精选层首秀符合预期

未来投资较具吸引力

多位业内人士认为,初期认购火爆、非限售老股减持压力、主板市场下跌等因素,可能是精选层个股上市初期表现欠佳的重要原因。

在九泰基金投资经理黄振威看来,精选层首周表现基本符合预期。“开板首日个股大面积破发,打破了无风险打新套利的模式,这是市场成熟的表现。”对于破发的原因,黄振威分析,首先,新三板精选层认购火爆,部分价格高估;其次,与其他市场不同,精选层开板后可上市流通的股票除了新发行股票外,还有很多旧股,这些存量股票持股成本较低,博弈的因素比较复杂;此外,近期A股下调也对投资者风险偏好造成一定影响。

南方基金表示,大面积破发可能由于申购资金过多(相比融资规模),个人网下投资者比例较高,新股定价略微偏高导致。目前市场低风险资金需求旺盛,在传统思维引导下认为新三板精选层新股申购无风险。而能够承受一定波动的资金,在精选层市场尚处于培育期,出现承接短期新股申购资金退出不足的情况。

虽然初期市场表现不够满意,但多家公募仍然看好精选层未来的投资机会。

万家基金表示,精选层首批挂牌发行市盈率较低,估值安全边际较高,目前价格估值泡沫很小,具备一定的投资吸引力。

南方基金表示,精选层要健康成长,需要继续坚定改革定力,完善以机构投资者为主体的投资者结构,强调长期投资价值投资,继续吸引医药、新能源汽车、互联网等高新技术行业的细分领域龙头企业,为板块长期发展奠定坚实基础。

万亿表示,积极看好新三板未来走向。精选层要健康发展,可从资产和资金两个角度入手:资产端,继续引入和培育好的中小企业,促进中小企业在新三板上价格发现,拓宽融资渠道,健康成长;资金端,健全新股申购和二级市场定价和交易模式,引入长期投资人,拓宽投资渠道,降低精选层投资者门槛,促进流动性改善,提升市场赚钱效应。

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